Base10, sebuah firma ventura yang baru didirikan empat tahun lalu, baru saja menutup dana ketiganya dengan komitmen modal sebesar $460 juta. Karena co-founder Ade Ajao – berasal dari Spanyol – setengah Nigeria, dana baru membuat Base10 – yang sekarang memiliki $1,3 miliar aset yang dikelola – dana modal ventura yang dipimpin Hitam terbesar di dunia, katanya.
Meskipun itu penting, jauh lebih menarik bagi kami adalah bagaimana Ajao dan salah satu pendiri perusahaan TJ Nahigian menggunakan perbedaan itu untuk keuntungan mereka tanpa menjadikan keragaman sebagai bagian dari mandat investasi mereka sendiri. Memang, perusahaan mengatakan itu – dan selalu – hanya peduli dengan mendukung startup yang membantu mengotomatiskan sektor “ekonomi nyata”, seperti makanan, ritel, logistik, dan fintech. Terlebih lagi, katanya dengan hanya berfokus pada perusahaan yang baik dan tidak mendekati tim dengan semacam profil pendiri yang “ideal”, secara alami menemukan jalannya ke startup yang kuat dengan tim yang sangat beragam.
Mungkin begitu. Sesuatu tentang pendekatannya tampaknya berhasil. Beberapa taruhan yang dibuat Base10 termasuk perusahaan fintech Brasil Nubank, yang go public akhir tahun lalu. (Ajao menulisnya sebagai cek pribadi awal tetapi mengatakan Base10 dibentuk terlambat untuk berinvestasi dalam pakaian sampai itu sudah menjadi bisnis tahap pertumbuhan.) Base10 juga merupakan investor dalam startup yang menarik seperti Notion (sekarang bernilai $10 miliar), Figma (senilai $10 miliar), FTX (senilai $32 miliar), dan Handshake (senilai $3,5 miliar) adalah segelintir dari 79 perusahaan portofolionya hingga saat ini.
Kami berbicara kemarin dengan Ajao, yang membantu mendirikan perusahaan rideshare yang berbasis di Madrid, Cabify, sebelum terjun ke VC melalui Workday Ventures. Kami ingin lebih memahami bagaimana dia dan Nahigian — juga seorang investor dan mantan pengusaha — membangun apa yang mereka miliki dalam waktu singkat, dan bagaimana gejolak pasar saat ini memengaruhi pandangan mereka.
TC: Anda telah lama menekankan bahwa meskipun Anda dipimpin oleh minoritas, Anda tidak berfokus pada minoritas. Ini tetap benar?
AA: Itu tetap benar. Satu hal yang cukup penting bagi kami adalah menunjukkan bahwa jika Anda hanya mencoba berinvestasi di bisnis terbaik di luar sana, dan Anda mencoba melakukannya dengan pikiran terbuka — artinya Anda mencoba menghilangkan bias tentang latar belakang, demografi, dan geografi — Anda akan melakukannya berakhir dengan kinerja keuangan yang lebih baik dan portofolio yang kemungkinan besar akan lebih beragam. Dana yang dipimpin minoritas lainnya dengan pendekatan yang sama melihat hal yang sama. Bagi saya, itu menjelaskan lebih banyak tentang titik buta industri daripada yang lainnya.
Seberapa beragam para pendiri dalam portofolio Anda, dan saat Anda menggunakan ‘beragam’, apa yang Anda gambarkan? Geografi? Jenis kelamin?
Yang kami maksud adalah demografi dan geografi, dan itu adalah jenis kelamin, etnis, dan dari mana Anda berasal. Pada tingkat yang lebih tinggi, lebih dari separuh portofolio memiliki pendiri atau salah satu pendiri yang dianggap “kurang terwakili” dalam usaha. Mayoritas portofolio berada di luar Silicon Valley atau San Francisco.
Menurut Anda seberapa saling terkait kedua bagian ini? Anda menyebarkan jaring yang luas secara geografis. Itukah sebabnya menurut Anda komposisi pendiri Anda lebih beragam atau ada lebih banyak niat yang terlibat?
Kami berinvestasi di Afrika, kami berinvestasi di Amerika Latin, kami berinvestasi di Midwest. Tetapi satu geografi dengan investasi terbanyak adalah Bay Area, tempat kita semua tinggal, dan bahkan di dalam Bay Area, kita memiliki persentase perusahaan yang lebih tinggi yang didirikan oleh orang-orang dengan latar belakang non-tradisional. Saya tidak tahu mengapa — saya tidak memiliki semua datanya — tetapi satu hal yang mulai kami perhatikan lebih karena kami harus mengganti pertemuan langsung [with Zoom calls] adalah ketika kami memiliki pendiri yang mempromosikan seluruh grup, mereka sering berkata, “Oh, wow, kalian terlihat berbeda.” Saya pikir itu berdampak.
Mengenai Amerika Latin, SoftBank telah melakukan banyak hal untuk mendukung kawasan tersebut, termasuk, dalam beberapa kasus, meningkatkan investasinya sendiri di perusahaan-perusahaan di sana. Apakah ada kekhawatiran tentang uang yang sedikit mengering karena SoftBank melambat, atau apakah cukup banyak investor lain yang turun sehingga tidak ada bedanya?
Saya memulai Cabify di Amerika Latin pada tahun 2011. Lalu tiga investasi saya berikutnya adalah [the Brazilian] aplikasi e-hailing 99Taxis, [the Colombia-based on-demand delivery company] Rappi dan Nubank, dan saya meneruskan kesepakatan itu ke beberapa VC di Silicon Valley yang tidak mau menyentuhnya. Saat itu, kemitraan tidak ingin berinvestasi dalam bisnis di luar Bay Area — hal itu dianggap merugikan. Itu adalah, ‘Kami akan menulis lembar persyaratan jika Anda setuju untuk pindah ke Bay Area.’ Sekarang, dalam 18 bulan terakhir, saya mendapat email dan telepon dari sejumlah kemitraan seperti, ‘Hei, kita akan ke Meksiko,’ ‘Kita akan ke Kolombia — siapa yang harus kita temui di sana? ‘
Saya tidak pernah mengira ceritanya hanya tentang SoftBank. Saya pikir apa [former SoftBank exec] Marcelo [Claure] dan timnya cukup terpuji. Mereka benar-benar menyoroti ekosistem dan apa yang hilang dari orang lain. Tapi saya pikir cukup banyak orang yang melihat cahaya. [In the meantime] yang saya suka adalah Anda sebenarnya tidak melihat banyak mitra umum di perusahaan modal ventura di Lembah yang memiliki pengalaman di Amerika Latin, dan alasan saya menyukainya adalah karena itu memberi kami keuntungan. [Laughs.]
Doug Leone dari Sequoia baru-baru ini menyarankan bahwa para pemula harus bersiap bahwa sebagian dari uang yang telah mengalir akan mengering karena gejolak pasar menjatuhkan kepercayaan investor. Sementara itu, kami sudah mulai melihat PHK, penurunan, ledakan. Bagaimana Anda berpikir tentang saat ini dalam waktu?
Jika Anda melihat jumlah uang yang dikumpulkan oleh modal ventura dan dicatat dalam delapan kuartal terakhir – saya pikir itu mencapai rekor jumlah setiap kuartal – uang itu harus pergi ke suatu tempat. Hal lain yang akan saya katakan adalah bahwa selama dua tahun terakhir, pada dasarnya setiap LP telah melihat rekor jumlah distribusi uang tunai dari dana modal ventura.
Saya bukan ekonom makro. Saya tidak tahu apakah kita akan memasuki resesi. Saya hanya memikirkan kembali 10 atau 11 tahun yang lalu ketika saya menggalang dana [for Cabify] di Sand Hill Road, dan siang dan malam [compared with today]. Maksud saya, seperti 10 tahun yang lalu, jika Anda menjalankan perusahaan di Spanyol atau menjalankan perusahaan di Kolombia, semoga berhasil. Dan Nigeria? Maksudku, itu pembicaraan gila. Sekarang, saya pikir kucing itu sudah keluar dari tas.
